Stochastic Risk Modelling in Wealth Management

Specialeforsvar ved Christoffer Højtved Rossmann

Titel: Stochastic Risk Modelling in Wealth Management

Abstract:  Dette Speciale indstiller en følsomhedsanalyse, der skal implementeres i Pensionpartner’s Formueanalyse system. Den nuværende deterministiske model kan ikke give et finansielt overblik over effekten fra volatile renter, hvilket er motivationen for specialet. Flere antagelser, dybt integreret i systemet, er ændret for at analysere følsomheden over for risikofyldte aktiver. En stokastisk modellering af følgende finansielle
instrumenter bliver udført: aktier, obligationer, kontanter, huse og realkreditlån. I et globalt samfund, er de finansielle instrument indbyrdes afhængige og korrelation mellem de nævnte renter indgår i modelleringen. Den multivariate sandsynlighedsfordeling af de fem renter muliggør flere følsomhedsanalyser af de risikofyldte aktiver. Numeriske eksempler viser, at volatiliteten fra de forskellige afkast har en afgørende indflydelse på
resultaterne i systemet. Derudover er den stokastiske model udvidet til at omfatte forskellige tendenser og stiliserede træk vedr. udviklingen af afkast. Fortiden fortæller blandt andet, at udviklingen af kvadrerede renter er stærkt autokorreleret og er meget vedvarende. En model til at simulere realistiske udfaldsstier til afkast er blevet studeret og anvendt til at beregne resultater til en følsomhedsanalyse. Fordele og ulemper ved modellerne er skitseret og sammenlignet i den endelige konklusion. Formålet med følsomhedsanalysen er at demonstrere, at en stokastisk modellering vil give et bedre grundlag for at analysere risikoen fra finansielle instrumenter.

Vejleder: Jesper Lund Pedersen
Censor:  Cathrine Jacobsen, ATP