Optimal consumption and Life insurance with the option to control leisure time
Specialeforsvar ved Mia Jensbøl Johansen
Titel: Optimal comsumption and life insurance with the option to control leisure time
Resume: I et klassisk Black-Scholes marked, studerer vi de optimale finansielle valg, som en investor med usikker levetid og fleksibilitet i hans arbejdstid skal træffe. Beslutningen vedrører forbrug, fritid, investering og livsforsikring. På grund af fleksibiliteten i arbejdsudbuddet betragter vi en Cobb-Douglas nyttefunktion af forbrug og fritid. Desuden betragter vi også om fritid overhovedet skal påvirke nytten på investorens dødsfaldstidspunkt. Ved brug af dynamisk programmering finder vi Hamilton-Jacobi-Bellman ligningen og udleder løsninger for den optimale værdifunktion samt for den optimale strategi for forbrug, fritid, investering og livsforsikring. Vi udvider modellen fra en liv-død model til en invalidemodel uden reaktivering, hvor vi også udleder lukkede løsninger til værdifunktionen og strategien. I den udvidede tre-tilstandsmodel betragter vi også hvordan fritid skal bidrage til nytten ved og under invaliditet. I begge modeller studerer vi investorens valg ud fra numeriske eksempler.
Vejleder: Mogens Steffensen
Censor: David Skovmand, CBS